NextEra Energy profiteert van groeiend energietekort

Het grootste beursgenoteerde elektriciteitsbedrijf van de Verenigde Staten, NextEra Energy, hield onlangs een ‘Europe Investor Presentation’. Dat deed het Amerikaanse nutsbedrijf om meer op de radar te komen van Europese beleggers. De Amerikanen vonden op ‘het oude continent’ een gewillig oor. Dat was niet alleen omdat dochter NextEra Resources de grootste opwekker en verkoper van zon- en windenergie ter wereld is, de gemiddelde Europeaan heeft nu eenmaal meer met duurzaamheid dan de gemiddelde Amerikaan, maar ook omdat ze een stevige investeringscase te berde brachten.

Naast dochter NextEra Resources heeft NextEra Energy een tweede divisie. Dit is Florida Power & Light (FPL) dat sinds 1925 in Florida 5,9 miljoen huishoudens en bedrijven van stroom voorziet. Deze stroom wordt voor driekwart opgewekt met aardgas. Nadat FPL de stroom heeft opgewekt, levert het bedrijf deze af bij de eindgebruiker. Hierop houdt de overheid in Florida streng toezicht. Ook bepaalt de toezichthouder welke marge FPL mag maken op de geleverde elektriciteit zodat de eindgebruiker niet onterecht met hoge stroomkosten opgezadeld wordt. Tot eind 2025 is dit 9,8 à 11,8 procent.

Hoe anders is dit bij NextEra Resources. De uit zon-, wind- en kernenergie opgewekte elektriciteit bij deze divisie mag alleen op de ‘wholesalemarkt’ verkocht worden. Denk hierbij aan andere nutsbedrijven of bedrijven met een heel grote vraag naar energie zoals staalbedrijven en datacenters. NextEra Resources verwacht dat de energievraag van datacenters de komende 6 jaar minstens zal verdubbelen en dat terwijl er nu al een tekort is.

Op de wholesalemarkt wordt de prijs op basis van vraag en aanbod bepaald. Op deze markt zijn geen particulieren actief die beschermd moeten worden. Wel wordt er gewerkt met langlopende contracten. Desalniettemin zijn de winstmarges als gevolg van de schaarste veel aantrekkelijker dan in de gereguleerde markt van FPL.

Met een koers/winstverhouding van 25 NextEra Energy niet goedkoop. Maar kwaliteit mag wat kosten. Beleggers krijgen hiervoor een belegging met minder risico dan de S&P 500 index en een gestage geprognotiseerde winst- en dividendgroei van respectievelijk 8 en 10 procent per jaar. Het dividendrendement bedraagt 2,7 procent. Het nutsbedrijf is een grote partij. De huidige beurswaarde bedraagt zo’n 159 miljard dollar. Dat is vergelijkbaar is met de waarde van een bedrijf als Unilever.

NextEra Energy opereert in een markt waar een hoge vraag vrijwel zeker en blijvend is. Het nutsbedrijf beschikt over een stevig trackrecord. De afgelopen 20 jaar is het dividend jaarlijks met 10 procent verhoogd. Daarmee behoort het tot het selecte groepje van dividendaristocraten. Het samengestelde jaarlijkse winstgroeipercentage over de afgelopen 20 jaar bedroeg gemiddeld 9 procent per jaar. Een risico vormt de rentegevoeligheid. Net als elk ander nutsbedrijf moet NextEra Energy voortdurend grote investeringen doen die bijdragen aan de toch al grote schuldpositie.

Een paar weken geleden kwam het bedrijf met de kwartaalcijfers. NextEra Energy rapporteerde over het tweede kwartaal een aangepaste winst van 1,968 miljard dollar, zo’n 9 procent meer dan vorig jaar. Per aandeel is dit 96 dollarcent tegen 88 dollarcent vorig jaar en boven de analistenverwachting van 93 dollarcent. Topman John Ketchum kwam met een vrij ongebruikelijke outlook. Hij voorspelde namelijk de winst per aandeel voor dit jaar evenals voor 2025, 2026 en 2027. Hij verwacht achtereenvolgens $ 3,23-3,43, $ 3,45-3,70, $ 3,63-4,00 en tenslotte $ 3,85-4,32 over 2027. Ook bevestigde hij de voorgenomen groei van het dividend per aandeel met 10 procent per jaar.

Auteur heeft privé geen positie, cliënten van Fintessa hebben het aandeel NextEra Energie in portefeuille.